Netflix anunció este viernes 5 de diciembre de 2025 la adquisición de Warner Bros Discovery (WBD) por un valor total de 82.700 millones de dólares. La operación incluye los legendarios estudios de cine y televisión, el servicio de streaming HBO Max y la cadena premium HBO. Se trata de la mayor adquisición en la industria del entretenimiento desde que Disney compró Fox por 71.000 millones de dólares en 2019. La transacción fue aprobada unánimemente por las juntas directivas de ambas compañías.
El acuerdo establece un precio de 27,75 dólares por acción de WBD, lo que representa un valor patrimonial de aproximadamente 72.000 millones de dólares excluyendo deuda. La operación combina el alcance global de Netflix con el legado centenario de Warner Bros en producción de contenidos. Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix, destacó que la fusión permitirá ofrecer desde clásicos atemporales como Casablanca hasta éxitos modernos como Stranger Things en una sola plataforma.
La transacción se cerrará después de que Warner Bros Discovery complete la separación de su división Discovery Global. Esta nueva compañía independiente agrupará las operaciones de televisión tradicional incluyendo CNN, TNT Sports, canales Discovery y la plataforma Discovery+. Según el comunicado oficial, la escisión está prevista para el tercer trimestre de 2026. El cierre completo de la adquisición por Netflix se espera entre 12 y 18 meses.
Paramount y Comcast presentaron ofertas competitivas en guerra de pujas iniciada en octubre
El proceso de venta comenzó en octubre de 2025 cuando David Ellison, CEO de Paramount, presentó la primera oferta no solicitada por la totalidad de Warner Bros Discovery. Paramount propuso aproximadamente 27 dólares por acción respaldados por tres fondos soberanos de Medio Oriente. La oferta buscaba adquirir tanto los estudios como las cadenas de cable tradicionales. Netflix y Comcast se sumaron posteriormente a la competencia con propuestas enfocadas únicamente en los activos de streaming y producción.
Las tres compañías presentaron ofertas mejoradas durante la primera semana de diciembre. Netflix ofreció mayormente efectivo con un componente accionario valorado en 4,50 dólares por acción de WBD. La propuesta final de Netflix superó los 24 dólares por acción que había ofrecido inicialmente Paramount. Comcast concentró su interés exclusivamente en los estudios Warner Bros y HBO Max. La oferta de Netflix resultó la más atractiva para el consejo de administración de WBD.
Paramount denunció parcialidad en el proceso mediante una carta abierta publicada el jueves 4 de diciembre. La compañía alegó que ciertos miembros de la dirección de Warner Bros Discovery tenían conflictos de interés relacionados con roles y compensaciones post-transacción. David Zaslav, presidente y CEO de Warner Bros Discovery, había reestructurado recientemente su acuerdo de compensación para contemplar una venta de la compañía. Las acusaciones de Paramount no modificaron el resultado final de las negociaciones.
Nuestra misión siempre ha sido entretener al mundo. Al combinar la increíble biblioteca de Warner Bros con nuestros títulos que definen la cultura como Stranger Things y El juego del calamar, podremos hacerlo aún mejor
Ted Sarandos, Codirector Ejecutivo de Netflix
El catálogo combinado incluirá franquicias emblemáticas de ambas compañías. Warner Bros aporta producciones clásicas como El mago de Oz, Casablanca y Ciudadano Kane. Las series de HBO como Game of Thrones, The Sopranos y The Big Bang Theory se sumarán a la biblioteca de Netflix. El universo DC Comics completo y las películas de Harry Potter pasarán a formar parte del catálogo. Netflix aporta éxitos globales como Wednesday, La casa de papel, Bridgerton y Extraction.
La fusión otorga a Netflix capacidades de distribución teatral global que nunca había poseído. Warner Bros opera una red mundial de distribución cinematográfica con presencia en múltiples mercados internacionales. Netflix se ha comprometido públicamente a honrar los compromisos teatrales existentes de Warner Bros. La comunidad cinematográfica expresó preocupación sobre el impacto de la fusión en las exhibiciones tradicionales en salas. La Directors Guild of America emitió un comunicado advirtiendo sobre consecuencias para la industria.
La transacción enfrenta revisión regulatoria en Estados Unidos y Europa durante próximos meses
La aprobación de autoridades antimonopolio representa el mayor obstáculo para completar la operación. La administración Trump deberá revisar la transacción en Estados Unidos. Funcionarios de la Casa Blanca expresaron preocupación sobre la posible posición dominante de Netflix en el mercado estadounidense de contenidos. Sin embargo, la decisión final corresponde al Departamento de Justicia y la Comisión Federal de Comercio. El proceso de revisión regulatoria podría extenderse varios meses.
Europa presenta desafíos regulatorios adicionales debido a la presencia significativa de ambas compañías en el continente. Warner Bros opera múltiples canales de televisión en abierto en mercados europeos. Netflix cuenta con más de 100 millones de suscriptores en la región. Las autoridades europeas examinarán el impacto en competencia y diversidad de contenidos. Paramount había enfrentado incertidumbre regulatoria europea debido a activos combinados si su oferta hubiera prosperado.
La operación marca un cambio estratégico fundamental para Netflix. La compañía había rechazado sistemáticamente oportunidades de adquirir activos tradicionales de Hollywood durante años. Ted Sarandos y Greg Peters, codirectores ejecutivos, argumentaban que el crecimiento no dependía de bibliotecas de contenido profundas. La oportunidad de adquirir Warner Bros y HBO resultó demasiado valiosa para rechazar. El legado centenario de Warner Bros complementa la innovación tecnológica de Netflix.
El anuncio de hoy une a dos de las mayores empresas de narración del mundo para llevar a más personas el entretenimiento que más disfrutan ver. Warner Bros ha cautivado al público durante más de cien años
David Zaslav, Presidente y CEO de Warner Bros Discovery
Las acciones de Warner Bros Discovery subieron aproximadamente 6% en operaciones extendidas tras el anuncio. El precio alcanzó 26 dólares por acción, máximo de 52 semanas y casi cuatro veces el mínimo de 7,50 dólares registrado durante el año. Los títulos habían permanecido estancados desde que Discovery adquirió WarnerMedia en abril de 2022. El interés de múltiples compradores reactivó el valor bursátil significativamente.
El futuro de HBO Max como plataforma independiente genera incertidumbre entre suscriptores actuales. Las compañías indicaron intención de mantener las operaciones de Warner Bros tal como están inicialmente. La integración técnica podría requerir varios trimestres y los contratos de licencia existentes deberán renegociarse.
Moelis & Company actuó como asesor financiero de Netflix mientras que Skadden Arps proporcionó asesoría legal. Wells Fargo, BNP y HSBC ofrecieron financiamiento comprometido para la transacción. Allen & Company, J.P. Morgan y Evercore asesoraron financieramente a Warner Bros Discovery. La complejidad de la operación requirió participación de múltiples bancos de inversión y firmas legales.
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